Müasir iqtisadi terminologiyada müxtəlif investisiya variantlarını müqayisə edərkən istifadə olunan təxmini dəyəri ifadə edən "xalis cari dəyər" kimi terminə rast gəlmək olduqca yaygındır.
Təsərrüfat subyektləri tərəfindən qəbul edilən ən mühüm və ümumi qərarlardan biri digər müəssisələrə investisiya yatırmaq məsələsidir. Beləliklə, hər il bir çox onilliklər ərzində işləyəcək və əlavə qazanc gətirəcək fabriklərə və ya onların avadanlıqlarına milyonlarla rubl sərmayə qoyulur. Bir investisiyanın gətirə biləcəyi gələcək pul vəsaitlərinin hərəkəti çox vaxt müəyyən qeyri-müəyyənliyə məruz qalır. Zavodlar və ya fabriklər artıq tikilibsə və gözlənilən gəliri gətirmirsə, investor artıq investisiyanı kompensasiya etmək üçün onları sökə və yenidən sata bilməyəcək. Bu halda, təsərrüfat subyekti (əmanətçi) qaytarılması mümkün olmayan itkilərə məruz qalır.
Terminologiya
Xalis cari dəyər gələcək gəliri əldə etmək üçün tələb olunan pul vəsaitlərinin cari məbləğini səciyyələndirir.konkret investisiya layihəsinin həyata keçirilməsindən. Məsələn, 10% əmanət dərəcəsi var, sonra 100 rubl ilin sonunda 110 rubl gətirəcək. Əmanətdə və ya eyni 110 rubl gətirə bilən investisiya layihəsində 100 rubl əmanətin iqtisadi səmərəliliyinin təhlili mövqeyindən indiki dəyər eyni olacaq.
İnvestisiya layihəsinin gəlirlilik indeksi də var - bu, xalis cari dəyərin güzəştli investisiyaların ümumi dəyərinə (investisiya xərcləri) bölünməsinin nəticəsidir.
İnvestisiyaların məqsədəuyğunluğunun müəyyən edilməsi
İnvestisiya layihəsini bir ildən artıq müddətə qəbul edərkən, bu cür investisiyalardan qazanc ilin sonunda gələcək vəsaitlərin layihənin başlama tarixinə gətirilməklə müəyyən edilə bilər. Bu, investora “qaytarmalı” xalis cari dəyəri müəyyən edir. Bu məbləğ proqnozlaşdırılan xərclərlə müqayisə edilir, lakin belə bir qiymətləndirmə apararkən faizlərin kapitallaşdırılması şəklində "tələfi" nəzərə almaq lazımdır. Yəni dividendlər investora ilin sonunda bir dəfə ödənilir, lakin bank hər ay faiz ödəyə bilər. Məhz buna görə də müqayisəli təhlil aparılarkən xalis diskontlaşdırılmış dəyər müxtəlif düsturlarla müəyyən edilir və maliyyə institutunda depozit üzrə aylıq faiz kapitallaşdırılmasını nəzərə almaq lazımdır.
İqtisadi ədəbiyyatda belə bir “akademik” tərtibata da rast gəlmək olar: investisiya layihəsinin xalis cari dəyəri əldə edilmiş maliyyə resurslarının müsbət balansıdır.bütün nağd mədaxil və məxariclər. Onun məbləği ilkin vaxt nöqtəsinə (investisiya layihəsinin başlanma tarixi) qədər azaldılır.
Nəticə layihənin həyata keçirilməsindən sonra investorun əldə edə biləcəyi pulun miqdarını göstərir. Çox vaxt cari dəyər investorun ümumi mənfəətini əks etdirir, lakin bu halda layihənin özünün qalıq dəyəri nəzərə alınmamalıdır.
Layihənin xalis cari dəyəri: hesablama düsturu
Beləliklə, bu göstərici hesablanarkən aşağıdakı düsturlardan istifadə olunur:
- NPV=CAM (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
harada:
t - illərin sayı;
CF - t-illərlə ödəniş;
IC - qoyulmuş kapital;i - diskont dərəcəsi.
Endirim faktorları
Xalis cari dəyər yalnız diskont dərəcəsi düzgün seçildikdə etibarlı şəkildə müəyyən edilə bilər. Bu göstəricinin dəyərinə əsasən, təhlilin aparıldığı dövr üçün müvafiq əmsalları tapa bilərsiniz.
Yalnız pul vəsaitlərinin hərəkətinin gəlir və xərclərinin dəyərinin müəyyən edilməsi nəticəsində xalis cari dəyər bu iki dəyər arasındakı fərq kimi müəyyən edilə bilər. Nəticədə bu göstərici həm müsbət, həm də mənfi ola bilər.
Gəlin onun mənalarına daha yaxından nəzər salaq:
- müsbət dəyərfaktura dövründə endirim şərtləri ilə pul vəsaitlərinin daxilolmalarının eyni investisiya məbləğini aşacağını göstərəcək və bu, sahibkarlıq subyektinin dəyərinin artmasına kömək edir;
- mənfi dəyər müəyyən itkilərə səbəb olan istənilən gəlir dərəcəsinin olmamasını göstərir.
Alternativ investisiya variantlarının nəzərdən keçirilməsi
Çox vaxt öz vəsaitlərini müəyyən bir layihəyə investisiya etməzdən əvvəl investorlar özlərinə sual verirlər: şirkət xalis cari dəyəri hesablayarkən hansı diskont dərəcəsindən istifadə etməlidir? Cavab alternativ investisiya imkanlarının mövcudluğundan asılıdır. Məsələn, bəzən hansısa növ investisiya qoyuluşunun əvəzinə müəssisə öz maliyyə resurslarından daha çox mənfəət gətirə biləcək başqa növ kapital əldə etmək üçün istifadə edir. Və ya biznes qurumu öz gəlirliliyinin zəmanətli olması ilə xarakterizə olunan istiqrazlar alır.
Risk səviyyəsi bərabər olan investisiyalar
İnvestisiyaların "bəyənməsi" kimi bir şey var. Bunlar eyni risk səviyyəsinə malik investisiyalardır. Nəzəriyyədən məlumdur ki, investisiya riski nə qədər yüksək olarsa, gəlir səviyyəsi və müvafiq olaraq xalis cari dəyər də bir o qədər yüksəkdir. Buna görə də, bu layihəyə alternativ investisiya başqa bir layihəyə və ya eyni risk səviyyəsinə malik aktivə investisiya etməklə eyni məbləğdə onu əldə etmək imkanı olan gəlirdir.
İnvestisiya riskinin dərəcəsini qiymətləndirmək üçün onunla əlaqəli olmayan bir layihənin mövcudluğunu güman etmək lazımdır.heç bir risk olmadan. Daha sonra investisiyaların fürsət dəyəri kimi risksiz gəlir götürülür. Belə gəlirlərə misal olaraq dövlət istiqrazlarının alınmasını göstərmək olar. Layihəni on il müddətinə hesablayarkən, sahibkarlıq subyekti müvafiq dövlət istiqrazları üzrə illik faiz dərəcəsindən istifadə edə biləcək.
Yuxarıdakı materialı yekunlaşdıraraq qeyd etmək lazımdır ki, bu iqtisadi göstərici müəyyən bir istehsala sərbəst vəsaitlərin yatırılmasının məqsədəuyğunluğunu müəyyən etməkdə investora kifayət qədər uğurla kömək edir.
