Maliyyə rıçaq əmsalı (maliyyə leverajı)

2024 Müəllif: Henry Conors | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2024-02-12 03:59

İstənilən şirkət bazar payını artırmağa çalışır. Şirkət formalaşma və inkişaf prosesində öz kapitalını yaradır və artırır. Eyni zamanda, artımı artırmaq və ya yeni sahələri işə salmaq üçün çox vaxt xarici kapital cəlb etmək lazımdır. İnkişaf etmiş bank sektoru və mübadilə strukturları olan müasir iqtisadiyyat üçün borc kapitalına çıxış əldə etmək çətin deyil.

Kapital balansı nəzəriyyəsi

Borc vəsaitlərini cəlb edərkən, ödəmək üçün götürülmüş öhdəliklər və qarşıya qoyulan məqsədlər arasında tarazlıq saxlamaq vacibdir. Onu pozaraq, bütün göstəricilərin inkişafında və pisləşməsində əhəmiyyətli bir yavaşlama əldə edə bilərsiniz.

Modigliani-Miller nəzəriyyəsinə görə, şirkətin malik olduğu məcmu kapitalın strukturunda müəyyən faiz borc kapitalının olması şirkətin cari və gələcək inkişafı üçün faydalıdır. Borc vəsaitləri məqbulxidmət qiymətləri onları perspektivli sahələrə yönəltməyə imkan verir, bu halda pul multiplikatorunun təsiri investisiya edilmiş bir vahid əlavə vahiddə artım verdikdə işləyəcək.

Lakin yüksək leverage ilə şirkət kredit xidmətlərinin həcmini artırmaqla daxili və xarici öhdəliklərini yerinə yetirməyə bilər.

Beləliklə, üçüncü tərəfin kapitalını cəlb edən şirkətin əsas vəzifəsi optimal maliyyə leverec nisbətini hesablamaq və ümumi kapital strukturunda balans yaratmaqdır. Bu çox vacibdir.

Maliyyə leverage (leverage), tərif

Leverage nisbəti şirkətdəki iki kapital arasında mövcud nisbəti təmsil edir: öz və borc götürülmüş kapital. Daha yaxşı başa düşmək üçün tərif fərqli şəkildə tərtib edilə bilər. Leverage nisbəti şirkətin maliyyə mənbələrinin müəyyən strukturunu yaratmaqla, yəni həm öz, həm də borc vəsaitlərindən istifadə etməklə götürdüyü riskin göstəricisidir.

Anlamaq üçün: "leverage" sözü ingilis dilindədir, tərcümədə "leverage" mənasını verir, ona görə də tez-tez maliyyə rıçaqları "maliyyə rıçaq" adlanır. Bunu başa düşmək və bu sözlərin fərqli olduğunu düşünməmək vacibdir.

"çiyin"in komponentləri

Maliyyə leverage nisbəti onun göstərici və təsirlərinə təsir edəcək bir neçə komponenti nəzərə alır. Onların arasında:

Vergilər, yəni şirkətin öz fəaliyyətini həyata keçirərkən daşıdığı vergi yükü. Vergi dərəcələri dövlət tərəfindən müəyyən edilir, ona görə də bu məsələ ilə bağlı şirkət yalnız seçilmiş vergi rejimlərini dəyişdirməklə vergi endirimlərinin səviyyəsini tənzimləyə bilər.
Maliyyə leverecinin göstəricisi. Bu, borc vəsaitlərinin kapitala nisbətidir. Artıq bu göstərici cəlb edilmiş kapitalın qiyməti haqqında ilkin təsəvvür yarada bilər.
Maliyyə leverecinin fərqi. Həmçinin, aktivlərin gəlirliliyi ilə alınan kreditlər üçün ödənilən faizlər arasındakı fərqə əsaslanan uyğunluq göstəricisi.

Maliyyə rıçaqının düsturu

Düsturu olduqca sadə olan leverec nisbətini aşağıdakı kimi hesablaya bilərsiniz.

Leverage=Borc/Kapital

İlk baxışda hər şey aydın və sadədir. Formula göstərir ki, leverec nisbəti bütün borc götürülmüş vəsaitlərin kapitala nisbətidir.

Maliyyə leverajı, təsirlər

Leverage (maliyyə) şirkətin inkişafına və gəlirliliyinə yönəlmiş borc vəsaitləri ilə əlaqələndirilir. Kapitalın strukturunu müəyyən etdikdən və nisbəti əldə etdikdən sonra, yəni balansı üçün düsturu təqdim olunan maliyyə leverecinin əmsalını hesablayaraq, kapitalın effektivliyini (yəni onun gəlirliliyini) qiymətləndirə bilərik.

Leverage effekti nə qədər pul qazandığını başa düşməyə imkan verirşirkətin dövriyyəsinə xarici kapitalın cəlb edilməsi ilə əlaqədar öz kapitalının səmərəliliyi. Təsiri hesablamaq üçün yuxarıda hesablanmış göstəricini nəzərə alan əlavə düstur var.

Maliyyə leverajının müsbət və mənfi təsirlərini ayırd edin.

Birincisi - bütün vergilər ödənildikdən sonra məcmu kapitalın gəlirliliyi arasındakı fərq verilən kredit üzrə faiz dərəcəsindən artıq olduqda. Təsir sıfırdan böyükdürsə, yəni müsbətdirsə, o zaman leverajı artırmaq sərfəlidir və siz əlavə borc kapitalı cəlb edə bilərsiniz.

Effekt mənfi işarəyə malikdirsə, itkilərin qarşısını almaq üçün tədbirlər görməlisiniz.

Leveraj effektinin Amerika və Avropa şərhləri

Leveraj effektinin iki təfsiri hesablamada hansı vurğuların daha çox nəzərə alındığı üzərində qurulur. Bu, leverage nisbətinin şirkətin maliyyə nəticələrinə təsirinin miqyasını necə göstərdiyinə dair daha ətraflı baxışdır.

Amerika modeli və ya konsepsiyası xalis mənfəət və şirkət bütün vergi ödənişlərini yerinə yetirdikdən sonra əldə etdiyi mənfəət vasitəsilə maliyyə rıçaqlarını nəzərdən keçirir. Bu model vergi komponentini nəzərə alır.

Avropa konsepsiyası borc kapitalının effektivliyinə əsaslanır. O, kapitaldan istifadənin təsirlərini araşdırır və onu borc kapitalından istifadənin təsiri ilə müqayisə edir. Başqa sözlə, konsepsiya hər bir kapital növünün gəlirliliyinin qiymətləndirilməsinə əsaslanır.

Nəticə

İstənilən şirkət ən azı zərərsizlik nöqtəsinə çatmağa, maksimum olaraq isə yüksək gəlir əldə etməyə çalışır. Bütün məqsədlərə çatmaq üçün həmişə kifayət qədər şəxsi kapital olmur. Bir çox şirkət inkişaf üçün borc vəsaitləri cəlb etməyə müraciət edir. Öz kapitalı ilə cəlb edilmiş kapital arasında tarazlığı qorumaq vacibdir. Cari dövrdə bu balansın necə müşahidə edildiyini və maliyyə leverecinin göstəricisindən istifadə edildiyini müəyyən etməkdir. Bu, cari kapital strukturunun əlavə borc vəsaitləri ilə işləməyə nə qədər imkan verdiyini müəyyən etməyə kömək edir.