Likvidlik tələsi Keynsçi iqtisadiyyat məktəbinin nümayəndələri tərəfindən təsvir edilən vəziyyətdir ki, hökumətin bank sisteminə nağd pul yeritməsi faiz dərəcəsini aşağı sala bilmir. Yəni pul siyasətinin təsirsiz olduğu ortaya çıxanda bu ayrıca haldır. Likvidlik tələsinin əsas səbəbinin insanların gəlirlərinin böyük bir hissəsini qənaət etməsinə səbəb olan mənfi istehlakçı gözləntiləri olduğu düşünülür. Bu dövr qiymət səviyyəsinə təsir etməyən, demək olar ki, sıfır faiz dərəcələri ilə "pulsuz" kreditlərlə yaxşı xarakterizə olunur.
Likvidlik anlayışı
Niyə bir çox insanlar, məsələn, daşınmaz əmlak almaqdansa, əmanətlərini nağd şəkildə saxlamağa üstünlük verirlər? Hər şey likvidliklə bağlıdır. Bu iqtisadi termin aktivlərin bazara yaxın qiymətə tez satılma qabiliyyətinə aiddir. Nağd pul ən likvid aktivdir. Lazım olan hər şeyi dərhal ala bilərsiniz. Bir qədər az likvidlik bank hesablarında pul var. Vəziyyət artıq veksel və qiymətli kağızlarla daha mürəkkəbdir. Bir şey almaq üçün ilk növbədə satılmalıdır. Və burada bizim üçün nəyin daha vacib olduğuna qərar verməliyik: onların bazar qiymətinə mümkün qədər yaxınlaşmaq və ya hər şeyi tez etmək.
Bundan sonra debitor borcları, əmtəə və xammal ehtiyatları, maşın, avadanlıq, binalar, tikililər, tamamlanmamış tikinti gəlir. Ancaq başa düşmək lazımdır ki, evdə döşək altında gizlədilən pullar sahibinə heç bir gəlir gətirmir. Sadəcə yalan danışıb qanadlarda gözləyirlər. Amma bu, onların yüksək likvidliyi üçün zəruri qiymətdir. Risk səviyyəsi mümkün mənfəətin məbləği ilə düz mütənasibdir.
Likvidlik tələsi nədir?
Orijinal konsepsiya tədavüldə pul kütləsinin artması ilə faiz dərəcələrinin azalmasının olmaması ilə ifadə olunan fenomenlə bağlıdır. Bu, monetaristlərin IS-LM modelinə tamamilə ziddir. Adətən mərkəzi banklar faiz dərəcələrini bu şəkildə endirirlər. İstiqrazları geri alırlar, yeni pul axını yaradırlar. Keynsçilər burada monetar zəifliyi görürlər.
Likvidlik tələsi yarandıqda, dövriyyədə olan nağd pulun miqdarının daha da artması iqtisadiyyata heç bir təsir göstərmir. Bu vəziyyət adətən istiqrazlar üzrə aşağı faizlə əlaqələndirilir, nəticədə onlar pula ekvivalent olurlar. Əhali daim artan tələbatını ödəməyə deyil, yığmağa çalışır. Belə vəziyyətadətən cəmiyyətdə mənfi gözləntilərlə əlaqələndirilir. Məsələn, müharibə ərəfəsində və ya böhran zamanı.
Baş vermə səbəbləri
1930-1940-cı illərdə Keyns inqilabının başlanğıcında neoklassik hərəkatın müxtəlif nümayəndələri bu vəziyyətin təsirini minimuma endirməyə çalışırdılar. Onlar iddia edirdilər ki, likvidlik tələsi pul siyasətinin səmərəsizliyinə sübut deyil. Onların fikrincə, sonuncunun bütün məqsədi iqtisadiyyatı stimullaşdırmaq üçün faiz dərəcələrini aşağı salmaq deyil.
Don Patinkin və Lloyd Metzler sözdə Piqu effektinin mövcudluğuna diqqət çəkdilər. Real pul ehtiyatı, alimlərin iddia etdiyi kimi, mallara məcmu tələb funksiyasının elementidir, ona görə də investisiya əyrisinə birbaşa təsir edəcək. Buna görə də, pul siyasəti iqtisadiyyat likvidlik tələsində olduğu halda belə onu stimullaşdıra bilər. Bir çox iqtisadçı Piqu effektinin mövcudluğunu inkar edir və ya onun əhəmiyyətsizliyindən danışır.
Konseptin tənqidi
Avstriya iqtisadiyyat məktəbinin bəzi nümayəndələri Keynsin likvid pul aktivlərinə üstünlük verilməsi nəzəriyyəsini rədd edirlər. Onlar diqqət yetirirlər ki, müəyyən dövrdə investisiyanın olmaması digər dövrlərdə onun artıqlaması ilə kompensasiya edilir. Digər iqtisadiyyat məktəbləri mərkəzi bankların kiçik bir aktiv qiyməti ilə milli iqtisadiyyatı stimullaşdırmaq iqtidarında olmadığını vurğulayır. Scott Sumner ümumiyyətlə sözügedən vəziyyətin mövcudluğu fikrinə qarşıdır.
Konseptə maraq qlobal maliyyə böhranından sonra, bəzi iqtisadçıların vəziyyəti yaxşılaşdırmaq üçün ev təsərrüfatlarına birbaşa nağd pul inyeksiyasının lazım olduğuna inandıqları zaman yenidən başladı.
İnvestisiya tələsi
Bu vəziyyət yuxarıda müzakirə olunanla bağlıdır. İnvestisiya tələsi diaqramdakı IS xəttinin tamamilə perpendikulyar mövqe tutması ilə ifadə edilir. Buna görə də LM əyrisinin yerdəyişməsi real milli gəliri dəyişə bilməz. Bu halda pul çap edib investisiya etmək tamamilə faydasızdır. Bu tələ, investisiya tələbinin faiz dərəcəsinə görə tamamilə qeyri-elastik ola bilməsi ilə əlaqədardır. "Əmlak effekti"nin köməyi ilə onu aradan qaldırın.
Nəzəri olaraq
Neoklassiklər pul kütləsindəki artımın hələ də iqtisadiyyatı stimullaşdıracağına inanırdılar. Bu onunla bağlıdır ki, sərmayə qoyulmamış resurslar nə vaxtsa yatırılacaq. Buna görə də böhran vəziyyətlərində hələ də pul çap etmək lazımdır. Bu, Yaponiya Bankının 2001-ci ildə "kəmiyyət yumş altma" siyasətinə başladığı zaman ümidi idi.
ABŞ və bəzi Avropa ölkələrinin səlahiyyətliləri qlobal maliyyə böhranı zamanı eyni şəkildə mübahisə etdilər. Pulsuz kreditlər vermək və faiz dərəcələrini daha da aşağı salmaq əvəzinə, onlar iqtisadiyyatı başqa yollarla stimullaşdırmağa çalışdılar.
Təcrübədə
Yaponiyada uzunmüddətli durğunluq dövrü başlayanda likvidlik tələsi anlayışı yenidən aktuallaşdı. Faiz dərəcələri praktiki olaraq sıfır idi. O zaman hələ heç kim təxmin etməmişdi ki, zamanla bəzi Qərb ölkələrində banklar100 dollar borc verməyə və daha kiçik məbləği geri almağa razılaşın. Keynsçilər aşağı, lakin müsbət faiz dərəcələrini hesab edirdilər. Bununla belə, bu gün iqtisadçılar “pulsuz kreditlər” adlanan şeyin mövcudluğuna görə likvidlik tələsini nəzərdən keçirirlər. Onlar üzrə faiz dərəcəsi sıfıra çox yaxındır. Bu, likvidlik tələsi yaradır.
Belə vəziyyətə misal olaraq qlobal maliyyə böhranını göstərmək olar. Bu dövrdə ABŞ və Avropada qısamüddətli kreditlər üzrə faiz dərəcələri sıfıra çox yaxın idi. İqtisadçı Pol Kruqman bildirib ki, inkişaf etmiş dünya likvidlik tələsindədir. O qeyd edib ki, 2008-2011-ci illər arasında ABŞ-da pul kütləsinin üç dəfə artması qiymət səviyyəsinə ciddi təsir göstərməyib.
Problemin Həlli
Aşağı faiz dərəcələrində monetar siyasətin iqtisadiyyatı stimullaşdıra bilməyəcəyi barədə fikir kifayət qədər populyardır. Onu Paul Krugman, Gauti Eggertsson və Michael Woodford kimi məşhur alimlər müdafiə edirlər. Bununla belə, monetarizmin banisi Milton Fridman aşağı faiz dərəcələrində heç bir problem görmürdü. O hesab edirdi ki, mərkəzi bank pul kütləsini sıfıra bərabər olsa belə artırmalıdır.
Hökumət istiqraz almağa davam etməlidir. Fridman hesab edirdi ki, mərkəzi banklar həmişə istehlakçıları əmanətlərini xərcləməyə məcbur edə və inflyasiyaya səbəb ola bilər. O, dollarları yerə endirən təyyarəni misal çəkdi. Ev təsərrüfatları onları yığıb bərabər qalaqlara qoyurlar. Bu vəziyyət real həyatda da mümkündür. Məsələn, mərkəzi bank büdcə kəsirini birbaşa maliyyələşdirə bilər. Villem Buiter bu fikirlə razılaşır. O hesab edir ki, birbaşa nağd pul inyeksiyaları həmişə tələbi və inflyasiyanı artıra bilər. Buna görə də, pul siyasəti hətta likvidlik tələsində də təsirsiz hesab edilə bilməz.
