Mərkəzi Bankın Müdaxiləsi. Valyuta müdaxiləsi: tərifi, mexanizmi

2024 Müəllif: Henry Conors | [email protected]. Son dəyişdirildi: 2024-02-12 03:53

Bu gün dünyanın bir çox ölkələrində milli valyutanın idarə olunan məzənnəsi siyasəti həyata keçirilir ki, bunun üçün dövlət Mərkəzi Bankları valyuta intervensiyaları adlanan, müəyyən dəyər üçün optimallaşdırılmış valyuta müdaxilələri həyata keçirirlər. milli valyuta. Axı milli valyutanın məzənnəsini sərbəst buraxmaqla iqtisadiyyatda problemlər yarana bilər. Mərkəzi Bankın valyuta müdaxiləsi nədir və necə həyata keçirilir - bunu daha ətraflı başa düşmək lazımdır.

Müdaxilənin tərifi

Valyuta müdaxiləsi Rusiya Bankı tərəfindən Rusiya Federasiyasında həyata keçirilən xarici valyutanın alqı-satqısı üçün birdəfəlik əməliyyatdır. Eyni zamanda, valyuta müdaxilələrinin həcmi adətən kifayət qədər böyük olur. Onların məqsədi milli valyutanın məzənnəsini dövlətin maraqlarına uyğun tənzimləməkdir. Əsasən, bu cür hərəkətlər milli valyutanın möhkəmlənməsi məqsədi ilə həyata keçirilir, lakin bəzən onu zəiflətməyə də yönələ bilər.

Belə əməliyyatlar həm bütövlükdə valyuta bazarına, həm də müəyyən pul vahidinin məzənnəsinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilər. Valyuta müdaxilələriölkənin Mərkəzi Bankının təşəbbüsü ilə həyata keçirilir və ümumiyyətlə, pul siyasətinin aparılmasının əsas metodudur. Bundan əlavə, valyuta münasibətlərinin tənzimlənməsi, xüsusən üçüncü dünya ölkələrinə gəldikdə, BVF-nin digər üzvləri ilə birgə həyata keçirilir. Belə tədbirlərə banklar və xəzinədarlar cəlb olunur və manipulyasiyalar təkcə valyutalarla deyil, həm də qiymətli metallarla, xüsusən də qızılla aparılır. Mərkəzi Bankın valyuta müdaxiləsi müstəsna olaraq əvvəlcədən razılaşma əsasında həyata keçirilir və konkret, əvvəlcədən müəyyən edilmiş şərtlər daxilində həyata keçirilir.

Milli valyutanın artırılması və ucuzlaşması mexanizmləri

Əslində milli valyutanın məzənnəsinin tənzimlənməsi mexanizmi çox sadədir və o, "təklif və tələb" prinsipi əsasında qurulub. Daxili pulun dəyərini artırmaq zərurəti yaranarsa, ölkənin Mərkəzi Bankı xarici əskinasları (əsasən dollar) aktiv şəkildə satmağa başlayır, eyni zamanda istənilən digər konvertasiya olunan valyutadan istifadə etmək olar. Beləliklə, Mərkəzi Bankın müdaxiləsi maliyyə bazarında xarici valyutanın həddindən artıq bolluğuna (təklifin artmasına) gətirib çıxarır. Eyni zamanda, Mərkəzi Bank milli valyutanı alır ki, bu da ona əlavə tələb yaradır ki, bu da məzənnənin daha da sürətlə artmasına səbəb ola bilər.

Mərkəzi Bankın valyuta müdaxiləsi tam əks istiqamətdə həyata keçirilir, aktiv şəkildə satılan milli valyutanın məzənnəsini zəiflətmək, dəyərinin artmasına imkan verməmək məqsədi daşıyır. Xarici əskinasların alınması onlarındaxili bazarda süni qıtlıq.

Valyuta müdaxilələrinin növləri

Mərkəzi Bankın müdaxiləsi heç də həmişə külli miqdarda valyutanın alınıb-satılması demək deyil, zaman-zaman uydurma prosedur həyata keçirilə bilər, bəzən buna şifahi də deyirlər. Belə hallarda Mərkəzi Bank hansısa söz-söhbət və ya “ördək” qoyur, bunun nəticəsində valyuta bazarında vəziyyət nəzərəçarpacaq dərəcədə dəyişə bilər. Bəzən real valyuta müdaxiləsinin təsirini artırmaq üçün uydurma müdaxilədən istifadə olunur. Həmçinin çox vaxt bir neçə bank istənilən nəticəni əldə etmək üçün qüvvələri birləşdirə bilər.

Təcrübə göstərir ki, şifahi müdaxilə Mərkəzi Banklar tərəfindən realdan daha çox istifadə olunur. Belə hallarda sürpriz faktoru böyük rol oynayır. İstənilən halda, Mərkəzi Bankın valyuta bazarında mövcud tendensiyanı gücləndirməyə yönəlmiş müdaxiləsi adətən manipulyasiyadan daha uğurlu olur, onun məqsədi onu əks istiqamətə çevirməkdir.

Yaponiya nümunəsində valyuta müdaxiləsi

Tarix valyuta bazarında bir çox manipulyasiya hallarını bilir. Məsələn, 2011-ci ildə ABŞ və Avropa İttifaqının iqtisadiyyatında yaranan çətinliklərlə əlaqədar Yaponiya milli valyutanın məzənnəsini tənzimləməli olub, ölkə hakimiyyəti isə onu az altmağa məcbur olub. Yaponiyanın maliyyə naziri bildirib ki, valyuta bazarında spekulyasiya yenanın xarici əskinaslar qarşısında həddindən artıq dəyər qazanmasına səbəb olub və bu vəziyyət ölkə iqtisadiyyatının vəziyyətinə uyğun gəlmir. SonradanQərb ölkələrinin Mərkəzi Bankı ilə birlikdə yenin məzənnəsinə düzəliş etmək qərara alındı, bunun üçün Yaponiya xarici valyuta almaq üçün bir neçə böyük əməliyyat həyata keçirdi. Valyuta bazarına trilyonlarla yeninin daxil olması onun məzənnəsini 2% az altmağa və iqtisadiyyatı tarazlaşdırmağa kömək etdi.

Rusiyada maliyyə leverecindən istifadə

Rusiyada maliyyə rıçaqlarından istifadənin parlaq nümunəsini 1995-ci ildən müşahidə etmək olar. Həmin ana qədər Mərkəzi Bank rublun məzənnəsini tənzimləmək üçün xarici valyuta satırdı və 1995-ci ilin iyulunda valyuta dəhlizi prinsipi tətbiq olundu ki, ona görə də milli valyutanın dəyəri müəyyən edilmiş hədlər daxilində və müəyyən müddət ərzində saxlanılmalıdır. müddət. Lakin 2008-ci ilə qədər dünya iqtisadiyyatında baş verən dəyişikliklər pul siyasətinin bu modelini səmərəsiz etdi, bundan sonra ikili valyuta dəhlizi tətbiq olundu. Bu zaman rublun məzənnəsi onun dollar və avroya münasibəti əsasında tənzimlənirdi. Bu və ya digər şəkildə Mərkəzi Bank bu pul siyasətinə riayət edərək valyuta intervensiyaları həyata keçirir.

2014-2015-ci il hadisələri Rusiya Mərkəzi Bankının həyata keçirdiyi valyuta intervensiyalarının məhsuldarlığına təsir göstərdi, ona görə də onun son manipulyasiyaları istənilən nəticəni vermədi. Neft qiymətlərinin düşməsi, nəticədə mərkəzi bank ehtiyatlarının azalması və büdcənin uyğunsuzluğu son nəticədə valyuta müdaxiləsini səmərəsiz və mənasız edir.

İdarə olunan məzənnəyə alternativ

Bu gün Rusiya əsasən karbohidrogenlərin ixracından asılıdır və bu, milli valyutanın məzənnəsinin artmasına mane olur. Buna görə də, müdaxilə kimi maliyyə leverageOnun köməyi ilə dollar və avronun sistemli şəkildə bazara töküldüyü Mərkəzi Bank sadəcə olaraq ölkə iqtisadiyyatı üçün lazımdır. Lakin son hadisələr fonunda Mərkəzi Bankın intervensiyasının milli valyutanın məzənnəsinə nəzarəti dayandırması ilə 2014-cü il noyabrın 10-dan rublun üzən məzənnəsinə keçid həyata keçirilib. İndi valyuta müdaxilələri yalnız müstəsna hallarda həyata keçirilir.

Ola bilsin ki, bu məqalə Mərkəzi Bankın valyuta müdaxiləsi nədir sualına dolğun cavab verir, ona görə də maliyyə alətlərinin incəliklərinə daha dərindən girməyə ehtiyac yoxdur.